İştirak Hisseleri İstisnası: Zararda %75 Kısıtlaması

30 Saniyede Özet

İştirak hisseleri satış kazancı istisnası (KVK m.5/1-e), kurumların en az iki tam yıl aktiflerinde bulundurdukları iştirak hisseleri, kurucu senetleri, intifa senetleri ve rüçhan haklarının satışından doğan kazancın %75’inin kurumlar vergisinden istisna olmasını sağlar. Kritik ve sıkça sürpriz olan nokta: bu istisna sadece kazanç tarafında değil, simetrik olarak zarar tarafında da işler — satıştan ZARAR doğarsa, bu zararın %75’i kanunen kabul edilmeyen gider sayılır ve kurum kazancından indirilemez.

İstisnanın Şartları

KVK m.5/1-e’ye göre istisnadan yararlanmak için: (1) elde tutma süresi en az 2 tam yıl olmalı, (2) istisnaya konu tutar özel bir fon hesabında (genellikle 5 yıl) tutulmalı, satış bedeli aynı süre içinde tahsil edilmeli. Şartlar sağlanmazsa istisnadan yararlanılamaz.

Kritik Nokta: Satış Zararının %75’i İndirilemez

Danıştay Vergi Dava Daireleri Kurulu’nun 08.10.2025 tarihli, 2025/513 E. – 2025/717 K. sayılı kararında (kesin, oyçokluğuyla) şu ilke teyit edilmiştir: KVK m.5/3’e göre, kurumlar vergisinden istisna edilen kazançlara ilişkin giderler veya istisna kapsamındaki faaliyetlerden doğan zararlar, istisna dışı kurum kazancından indirilemez. İştirak hisselerinin satışından kazanç doğduğunda bunun %75’i istisna olduğuna göre, aynı işlemden ZARAR doğduğunda da bu zararın %75’i aynı mantıkla “kanunen kabul edilmeyen gider” sayılır — yalnızca kalan %25’i kurum kazancından indirilebilir.

Mükellef, “istisna ihtiyari bir uygulamadır, kazancın istisna olması zararın da indirilemeyeceği anlamına gelmez, bu vergilerin kanuniliği ilkesine aykırıdır” itirazını ileri sürmüş; Kurul bu itirazı reddederek mevcut içtihadını (aynı konuda 23.01.2025 tarihli Danıştay 3. Dairesi kararına atıfla) sürdürmüştür. Yalnızca iştirak hisseleri alımıyla ilgili finansman giderleri bu kısıtlamanın istisnasıdır — bunlar tam olarak indirilebilir.

Pratik Sonuç

İki yıldan uzun süredir elinizde tuttuğunuz iştirak hissesini zararına satmayı düşünüyorsanız, beklediğiniz vergisel avantajın sadece %25’lik kısım için geçerli olacağını (zararın %75’i kanunen kabul edilmeyen gider sayılacağını) hesaba katmalısınız. Bu, kazanç durumunda avantajlı görünen istisnanın zarar durumunda dezavantaja dönüştüğü, az bilinen bir simetri kuralıdır.

Sıkça Sorulan Sorular

İştirak hissesi satışından zarar ettim, tamamını gider yazabilir miyim?

Hayır — 5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanunu m.5/3 uyarınca istisna kapsamındaki faaliyetten doğan zarar, istisna dışı kurum kazancından indirilemez; uygulamada zararın istisnaya isabet eden kısmı kanunen kabul edilmeyen gider sayılır.

Bu kuralın istisnası var mı?

Evet, yalnızca iştirak hisseleri alımıyla ilgili finansman giderleri bu kısıtlama dışındadır ve tam olarak indirilebilir.

2 yıllık süre şartı sağlanmazsa ne olur?

İstisnadan hiç yararlanılamaz; hem kazanç tam vergiye tabi olur hem de zarar tam olarak indirilebilir (asimetri ortadan kalkar).