Token Arz (ICO-IEO) Hukuki Süreç 2026

Token arzı (ICO/IEO/IDO), bir projenin finansmanını sağlamak için dijital varlık (token) ihracı ve halka arzıdır. Türkiye’de 7518 sayılı Kanun ile 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu’na eklenen kripto varlık düzenlemeleri ile SPK denetimi altına alınmıştır. İzinsiz token arzı ciddi yaptırımlara tabidir.

Token Arzının Hukuki Nitelendirilmesi

Bir token’in hukuki niteliği; tokenın sunduğu haklara göre belirlenir. Utility token (kullanım tokenı), security token (yatırım-değer tokenı), payment token (ödeme aracı) ve NFT farklı rejimlere tabi olabilir. Özellikle kâr paylaşımı, yönetim hakkı, gelir elde etme hakları veren tokenlar sermaye piyasası aracı niteliği taşıyabilir.

SPK Denetimi ve 6362 Sayılı Kanun

7518 sayılı Kanun ile 6362 sayılı SPK’ya eklenen m.35/B ve devamı hükümler kripto varlık hizmet sağlayıcılarını SPK denetimine almıştır. Token arzının kamuoyuna açık bir şekilde yapılması ve yatırımcı kazancı hedefi taşıması, sermaye piyasası aracı olarak değerlendirilmeyi gerektirebilir. Bu hâlde izahname, KVHS izni ve pay alım teklifi hükümleri uygulama alanı bulur.

İzinsiz Token Arzının Yaptırımları

İzinsiz KVHS faaliyeti 6362 sayılı Kanun m.109/A uyarınca üç yıldan beş yıla kadar hapis ve ağır adli para cezasını gerektirir. İzinsiz sermaye piyasası aracı ihracı, halka arzda izahname düzenlememe, yatırımcı koruma ve kamu düzeni yükümlülüklerinin ihlali gibi durumlarda SPK m.109 vd. ayrı suçlar gündeme gelir.

Beyaz Kağıt (Whitepaper) ve Hukuki Riskler

Whitepaper’lar genel tanıtım belgesidir ancak SPK denetimi kapsamına giren arzlarda izahname düzeyinde bilgiye haiz olmalıdır. Yanıltıcı, eksik veya gerçekdışı bilgi içeren whitepaper’lar, TCK m.157-158 dolandırıcılık, SPKn m.107 piyasa dolandırıcılığı ve TBK m.49 haksız fiil sorumluluğu doğurabilir.

Akıllı Sözleşme (Smart Contract) Boyutu

Smart contract’lar 6098 sayılı TBK hükümleri çerçevesinde sözleşme olarak değerlendirilebilir; ancak kod hataları, hack girişimleri ve arka uç kontrol iddiaları gibi teknik uyuşmazlıklar bilirkişi incelemesini gerektirir. Rug pull, honeypot, exit scam tekniklerinde dolandırıcılık ve güveni kötüye kullanma suçları gündeme gelir.

KYC/AML ve MASAK Yükümlülükleri

5549 sayılı Suç Gelirlerinin Aklanmasının Önlenmesi Hakkında Kanun ve ilgili yönetmelikler çerçevesinde token arzı yapan platformlar MASAK kapsamında KYC (müşteri tanıma) ve AML (kara para aklama önleme) yükümlülükleri altındadır. Şüpheli işlemler MASAK’a bildirilir.

Önemli Süreler

Sık Sorulan Sorular

Her token arzı SPK iznine tabi mi?

Tokenın niteliği belirleyicidir. Saf utility tokenlar ticari ürün olarak değerlendirilebilirken, security token ve yatırım kazancı hedefli arzlar SPK iznine tabidir. Karar somut incelemeye dayanır.

Yurt dışı merkezli arz Türkiye’de suç mu?

Türk kullanıcılara pazarlanan ve Türkiye’ye yönelmiş faaliyetlerde Türk mevzuatı uygulama alanı bulabilir. SPK ve BTK erişim engeli, idari ve cezai süreçler gündeme gelebilir.

Yatırımcı olarak mağduriyet hâlinde ne yapmalı?

Suç duyurusu, SPK’ya şikâyet, MASAK bildirimi ve mal varlığına ihtiyati haciz talepleri birlikte değerlendirilir. Hızlı hareket, varlıkların dağılmasını önlemede kritik önem taşır.

İlgili Rehberler

• Kripto Para Hukuku
• Halka Arz Hukuku
• Kripto Ponzi Davası
• Yatırım Danışmanlığı İzni

Bu içerik genel bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır; somut token arzı için dosya bazlı değerlendirme önerilir.

Resmi Kaynaklar

• Mevzuat Bilgi Sistemi (mevzuat.gov.tr)
• Yargıtay Karar Arama (karararama.yargitay.gov.tr)
• UYAP Vatandaş Portalı (uyap.gov.tr)
• İstanbul Barosu (istanbulbarosu.org.tr)
• T.C. Adalet Bakanlığı (adalet.gov.tr)
• Türkiye Barolar Birliği (barobirlik.org.tr)

Hazırlayan Hukuku

Av. Bilal ALYAR — İstanbul Barosu Sicil No: 54965

Marmara Üniversitesi Hukuk Fakültesi mezunu (2015). Aile hukuku, ceza hukuku, kripto para hukuku, bilişim hukuku, şirketler hukuku ve vergi hukuku alanlarında faaliyet göstermektedir.

Bu içerik yalnızca genel bilgilendirme amaçlıdır; somut hukuki görüş ya da avukat-müvekkil ilişkisi oluşturmaz. Her dosya kendine özgü koşullar içerdiğinden, hukuki sorunlarınız için bir avukata danışmanız önerilir.

📚 İlgili Yüksek Yargı Emsalleri

• Yargıtay CGK 2020/281 E. Sanal Para Emsali
• Yargıtay HGK 2024/365 E. Kripto Emsali
• 94 Karar Merkezi Kütüphanesi →

🗺️ Pratik Hukuki Yol Haritası (Adım Adım)

kripto hukuk konusunda karşılaşılan uyuşmazlıklarda izlenmesi gereken hukuki süreç, delillendirme önceliği ve zamanaşımı riski açısından dikkatli bir planlama gerektirir. Aşağıdaki adımlar, mevzuat ve Yargıtay içtihat çizgisi doğrultusunda pratik bir yol haritasıdır.

1. Delil tespiti: Borsa/cüzdan işlem ekran görüntüleri, TX hash, IP kayıtları ve e-posta/SMS yazışmalarının noter onayı ile veya HMK 240 çerçevesinde delil tespit davasıyla koruma altına alınması gerekir.
2. Şikâyet/başvuru: Yetkili makama (MASAK, CBS, Tüketici Hakem Heyeti veya ilgili mahkeme) usulüne uygun, zamanaşımı süreleri gözetilerek başvuru yapılması kritik önemdedir.
3. Bilirkişi raporu: Yargıtay’ın yerleşik içtihadı gereği kripto işlemlerinde blokzincir analizi yapan avukat bilirkişi raporu alınması delil değeri açısından belirleyicidir.
4. Tedbir talebi: İhtiyati tedbir veya ihtiyati haciz kararı ile tasarrufun engellenmesi, hak kaybının önüne geçer.
5. Esas davanın açılması: Görevli ve yetkili mahkemede esas talep (iade, tazminat, ceza şikâyeti) ile davanın yürütülmesi.

⏱️ Zamanaşımı ve Hak Kaybı Riskleri

kripto hukuk davalarında en sık karşılaşılan hak kayıpları; TCK/TBK’daki zamanaşımı sürelerinin kaçırılması, delil kaybı (borsa log retention’ın sona ermesi), ve ihtiyati tedbir talebinin geciktirilmesi sonucu varlıkların üçüncü kişilere transferidir. Özellikle sınır ötesi (offshore) borsalarda delil elde etme süresi sınırlıdır.

• Ceza şikâyeti → 8 yıl (TCK 66 basit dolandırıcılık), 15 yıl (nitelikli)
• Tazminat davası → 2 yıl öğrenme + 10 yıl mutlak (TBK 72)
• Vergi tarhiyatı → 5 yıl (VUK 114)
• Borsa işlem logu → genellikle 10 yıl, ancak offshore borsalarda 2-5 yıla düşebilir

⚖️ Yüksek Yargı İçtihat Çizgisi

kripto hukuk alanında Yargıtay’ın vermiş olduğu kararlardan özellikle iki tanesi köşe emsal niteliğindedir. Detaylı analizler ilgili sayfalarımızda yer almakta, tüm içtihat kütüphanesi ise tek sayfada toplanmıştır:

• 📚 Kripto İçtihat Kütüphanesi (94 Karar) — Yargıtay ve Danıştay’ın kripto alanındaki tüm emsal kararları
• ⚖️ HGK 2024/365 E. — Köşe Emsal Analizi
• ⚖️ CGK 2020/281 E. — Ceza Genel Kurulu Emsali

❓ Sık Sorulan Sorular

Emsal Yargıtay Kararları — Bilişim ve Kripto Hukuku Güncel Emsal Kararları

Aşağıda bilişim ve kripto hukukunun farklı başlıklarına ilişkin güncel Yargıtay Hukuk Genel Kurulu ve daire kararları derlenmiştir. Bu derleme; kripto para, phishing, erişim engelleme, banka kartları ve sosyal medya gibi alanları kapsayan kapsamlı bir içtihat panoraması sunmaktadır.

• Yargitay HGK, 2024/304 E., 2025/525 K., 17.09.2025 — UYAP İçtihat Bilgi Bankası Kararı
• Yargıtay 9. HD, 2025/9552 E., 2026/817 K., 04.02.2026 — UYAP İçtihat Bilgi Bankası Kararı
• Yargitay 11. HD, 2025/3329 E., 2026/687 K., 03.02.2026 — UYAP İçtihat Bilgi Bankası Kararı
• Yargıtay 1. CD, 2026/331 E., 2026/1643 K., 05.03.2026 — UYAP İçtihat Bilgi Bankası Kararı
• Yargıtay 1. CD, 2024/6097 E., 2026/1717 K., 09.03.2026 — UYAP İçtihat Bilgi Bankası Kararı
• Yargıtay 12. CD, 2023/4733 E., 2026/957 K., 03.02.2026 — UYAP İçtihat Bilgi Bankası Kararı

Yukarıdaki kararlar genel bilgilendirme amacıyla derlenmiş olup somut olaylarda sonuç; eylemin niteliği, delil değerlendirmesi, hukuka uygunluk koşulları ve süreler gibi pek çok unsura göre değişebilmektedir. Bilişim veya kripto hukuku alanında dava, şikâyet veya mağdur haklarına ilişkin süreçlerle karşılaşan kişilerin yetkili bir avukata başvurarak süre kaçırmadan destek almaları önerilir.