Borsadan Çıkarma (Squeeze-Out) ve Ortaklıktan Çıkma Akçesi 2026

Borsadan çıkarma (squeeze-out) ve ortaklıktan çıkma akçesi, kontrolü ele geçiren ortağın azınlık paylarını belirli koşullarla satın almasını veya azınlık ortakların paylarını adil bedelle elden çıkarmasını sağlayan mekanizmalardır. SPKn m.27 ve II-27.2 sayılı tebliğ kapsamında düzenlenir.

Squeeze-Out Eşik Oranı

Tek başına veya birlikte hareket edenlerin oy hakkının belirli bir eşiği aşması (genellikle yüksek oranda) durumunda, kontrolü elinde bulunduran ortak diğer pay sahiplerinin paylarını satın alma hakkını kazanır. Eşik aşıldığında SPK’ya bildirim yapılır.

Adil Bedel ve Değerleme

Squeeze-out bedeli; bağımsız değerleme raporu, ağırlıklı ortalama borsa fiyatı ve son çağrı fiyatı esas alınarak belirlenir. Bağımsız değerleme yapan kuruluşun SPK listesinde olması zorunludur.

Ortaklıktan Çıkma Akçesi (Sell-Out)

Eşik aşıldığında diğer pay sahipleri de paylarını adil bedelle ortaklığa devretme hakkı (sell-out) kazanır. Bu hak, squeeze-out’un karşı yöndeki yansımasıdır ve azınlığı korur.

Borsa Kotasyonundan Çıkma

Halka açıklık oranının belirli düzeyin altına düşmesi, payların borsa kotasyonundan çıkarılmasına yol açabilir. Süreç; SPK izni, KAP duyurusu ve Borsa İstanbul kararı ile yürür.

Hak Düşürücü Süre ve İptal Davası

Squeeze-out bedeline itiraz, tebligattan itibaren belirli süre içinde mahkemeye yapılır. Bedelin yetersiz olduğu iddiası bilirkişi raporuyla ispatlanır; yetersiz tespit hâlinde fark ödemesi hükmedilir.

Sıkça Sorulan Sorular

Squeeze-out eşiği nedir?

Genellikle oy hakkının yüksek oranda’inin aşılması ile tetiklenir.

Bedel nasıl belirlenir?

Bağımsız değerleme, ağırlıklı borsa fiyatı ve son çağrı fiyatı esas alınır.

Sell-out hakkı nedir?

Eşik aşıldığında azınlık pay sahibinin payını adil bedelle satma hakkıdır.

Bedele itiraz mümkün mü?

Tebligattan itibaren belirli süre içinde mahkemeye dava açılabilir.

İlgili Yargıtay ve Danıştay Kararları (Özet)

Yargıtay içtihatları— İzahnameden doğan sorumluluk: İzahnamede yer alan finansal projeksiyonların ve risk faktörlerinin gerçek durumu yansıtmaması sebebiyle yatırımcının uğradığı zararın SPKn m.10 izahnameden doğan sorumluluk hükümleri çerçevesinde tazmininin mümkün olduğu; ihraççının ve yetkilendirilmiş aracının müteselsil sorumluluk taşıdığı değerlendirilmiştir. mevzuat.adalet.gov.tr içtihat aramasından doğrulayın.
Yargıtay içtihatları— Örtülü kazanç aktarımı ve ibra geçersizliği: Halka açık ortaklığın kaynaklarının emsale aykırı koşullarla ilişkili tarafa aktarılmasının SPKn m.21 ihlali oluşturduğu; genel kuruldan alınan ibranın bu fiil bakımından geçersiz sayıldığı; yöneticilerin şahsi sorumluluk taşıdığı değerlendirilmiştir. mevzuat.adalet.gov.tr içtihat aramasından doğrulayın.

Karar özetleri eğitim amaçlı olup, somut olayda mahkeme kararları farklılaşabilir. Karar metinleri için resmi içtihat veritabanlarına başvurunuz.

Sermaye Piyasası Hukukunda İlgili Diğer Konular

Hizmet Bölgeleri

İstanbul, Ankara, İzmir başta olmak üzere tüm Türkiye genelinde sermaye piyasası uyuşmazlıkları için SPK hukuki bilgilendirme hizmeti sunulmaktadır. Şehir bazlı detay için İstanbul, Ankara, İzmir rehberlerine bakınız.

Video Anlatım

Sermaye piyasası ve SPK süreçlerine ilişkin video anlatımlar için @bilalalyar YouTube kanalı.

Güncelleme tarihi: 17.04.2026 | Bu içerik 2026 mevzuat değişikliklerine göre güncel tutulmaktadır.

Resmi Kaynaklar

Hazırlayan Hukuku

Av. Bilal ALYAR — İstanbul Barosu Sicil No: 54965

Marmara Üniversitesi Hukuk Fakültesi mezunu (2015). Aile hukuku, ceza hukuku, kripto para hukuku, bilişim hukuku, şirketler hukuku ve vergi hukuku alanlarında faaliyet göstermektedir.

Bu içerik yalnızca genel bilgilendirme amaçlıdır; somut hukuki görüş ya da avukat-müvekkil ilişkisi oluşturmaz. Her dosya kendine özgü koşullar içerdiğinden, hukuki süreçlerde ilgili mevzuat çerçevesinde bilgilendirme alınması yararlı olabilir.

İletişim | Hakkımızda