Borsadan Çıkarma (Squeeze-Out) ve Ortaklıktan Çıkma Akçesi 2026

Borsadan çıkarma (squeeze-out) ve ortaklıktan çıkma akçesi, kontrolü ele geçiren ortağın azınlık paylarını belirli koşullarla satın almasını veya azınlık ortakların paylarını adil bedelle elden çıkarmasını sağlayan mekanizmalardır. SPKn m.27 ve II-27.2 sayılı tebliğ kapsamında düzenlenir.

Squeeze-Out Eşik Oranı

Tek başına veya birlikte hareket edenlerin oy hakkının belirli bir eşiği aşması (genellikle %98) durumunda, kontrolü elinde bulunduran ortak diğer pay sahiplerinin paylarını satın alma hakkını kazanır. Eşik aşıldığında SPK’ya bildirim yapılır.

Adil Bedel ve Değerleme

Squeeze-out bedeli; bağımsız değerleme raporu, ağırlıklı ortalama borsa fiyatı ve son çağrı fiyatı esas alınarak belirlenir. Bağımsız değerleme yapan kuruluşun SPK listesinde olması zorunludur.

Ortaklıktan Çıkma Akçesi (Sell-Out)

Eşik aşıldığında diğer pay sahipleri de paylarını adil bedelle ortaklığa devretme hakkı (sell-out) kazanır. Bu hak, squeeze-out’un karşı yöndeki yansımasıdır ve azınlığı korur.

Borsa Kotasyonundan Çıkma

Halka açıklık oranının belirli düzeyin altına düşmesi, payların borsa kotasyonundan çıkarılmasına yol açabilir. Süreç; SPK izni, KAP duyurusu ve Borsa İstanbul kararı ile yürür.

Hak Düşürücü Süre ve İptal Davası

Squeeze-out bedeline itiraz, tebligattan itibaren belirli süre içinde mahkemeye yapılır. Bedelin yetersiz olduğu iddiası bilirkişi raporuyla ispatlanır; yetersiz tespit hâlinde fark ödemesi hükmedilir.

Sıkça Sorulan Sorular

Squeeze-out eşiği nedir?

Genellikle oy hakkının %98’inin aşılması ile tetiklenir.

Bedel nasıl belirlenir?

Bağımsız değerleme, ağırlıklı borsa fiyatı ve son çağrı fiyatı esas alınır.

Sell-out hakkı nedir?

Eşik aşıldığında azınlık pay sahibinin payını adil bedelle satma hakkıdır.

Bedele itiraz mümkün mü?

Tebligattan itibaren belirli süre içinde mahkemeye dava açılabilir.