Yeşil Tahvil ve Sürdürülebilirlik Bağlantılı Tahvil (ICMA) 2026

Yeşil tahvil ve sürdürülebilirlik bağlantılı tahvil, çevresel ve sosyal sürdürülebilirlik projelerine kaynak sağlamak amacıyla ihraç edilen borçlanma araçlarıdır. SPK, ICMA Yeşil Tahvil İlkeleri ile uyumlu sürdürülebilir borçlanma araçları rehberini yayımlamıştır. İhraç süreci geleneksel tahvil ile benzer; ek raporlama yükümlülükleri içerir.

Yeşil Tahvil ile Sürdürülebilir Tahvil Farkı

Yeşil tahvil, geliri yalnızca yeşil projelere harcanmak üzere ihraç edilir (use of proceeds). Sürdürülebilirlik bağlantılı tahvil ise belirli sürdürülebilirlik performans göstergesinin (KPI) sağlanmasına bağlı kupon değişikliği taşır.

ICMA Çerçevesi ve İkinci Taraf Görüşü

ICMA Yeşil Tahvil İlkeleri (GBP), Sosyal Tahvil İlkeleri (SBP), Sürdürülebilirlik Tahvil Kılavuzu (SBG) ve Sürdürülebilirlikle Bağlantılı Tahvil İlkeleri (SLBP) çerçevesinde ihraç yapılır. Bağımsız ikinci taraf görüşü (SPO) yatırımcıya güvence sağlar.

Use of Proceeds Raporlaması

İhraççı, fonların hangi yeşil projelere harcandığını yıllık olarak raporlamakla yükümlüdür. Greenwashing iddialarına karşı bağımsız doğrulama önerilir. Eksik raporlama, SPK ve uluslararası yatırımcı nezdinde itibar kaybı doğurur.

Vergi ve Teşvik Mekanizmaları

Türkiye’de yeşil tahvile özgü vergi avantajları sınırlıdır; ancak çevresel projelere yönelik teşviklerden ihraççı yararlanabilir. AB Yeşil Mutabakat çerçevesinde uyum, ihracat odaklı şirketler için stratejik önem taşır.

Yatırımcı Talep Profili

Kurumsal ESG fonları, uluslararası kalkınma bankaları ve sürdürülebilirlik mandalı taşıyan emeklilik fonları başlıca yatırımcılardır. Bireysel yatırımcı ilgisi giderek artmaktadır.

Sıkça Sorulan Sorular

Yeşil tahvil ile SLB arasındaki fark nedir?

Yeşil tahvil fon kullanımına bağlıdır; SLB ise KPI bazlı kupon değişikliği içerir.

İkinci taraf görüşü zorunlu mu?

ICMA çerçevesinde zorunlu değildir ama yatırımcı güveni için önerilir.

Greenwashing nasıl önlenir?

Bağımsız doğrulama, şeffaf raporlama ve KPI takibi ile önlenir.

Vergi avantajı var mı?

Türkiye’de özel bir avantaj sınırlıdır; çevresel proje teşviklerinden yararlanılabilir.

Resmi Kaynaklar

• Mevzuat Bilgi Sistemi (mevzuat.gov.tr)
• Yargıtay Karar Arama (karararama.yargitay.gov.tr)
• UYAP Vatandaş Portalı (uyap.gov.tr)
• İstanbul Barosu
• T.C. Adalet Bakanlığı (adalet.gov.tr)
• Türkiye Barolar Birliği (barobirlik.org.tr)

Hazırlayan Avukat

Av. Bilal ALYAR

Marmara Üniversitesi Hukuk Fakültesi mezunu (2015). Aile hukuku, ceza hukuku, kripto para hukuku, bilişim hukuku, şirketler hukuku ve vergi hukuku alanlarında faaliyet göstermektedir.

Bu içerik yalnızca genel bilgilendirme amaçlıdır; somut hukuki görüş ya da avukat-müvekkil ilişkisi oluşturmaz. Her dosya kendine özgü koşullar içerdiğinden, hukuki süreçlerde ilgili mevzuat çerçevesinde bilgilendirme alınması yararlı olabilir.

İletişim | Hakkımızda